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我举过一个例子，曾经有一个人创办了一家公司，他拉了三个同学入伙，在股份设置上是怎样的呢？设置是很简单的，这个老大股份最多，比其他任何一个同学都要多。但是同时，这几个同学的股份加起来，又略多于他，这就是一个激励和约束相匹配的公司，这个人叫Pony，大部分中概公司也就是有一个类似于这样的结构，刚才我说的，有一个大股东拥有相对多数的股份，但是又有足以制衡大股东的外部的股份结构和他的治理框架，所以我觉得中概股公司总体上也是治理结构在中国公司里面，总体处于比较好的公司，这我们可以投资中概的几个理由。商业模式好、财务状况好、治理结构好。

1月中采制造业PMI为50。其中，生产指数为51.3，弱于上月，表明制造业生产扩张步伐有所放缓。销售收入回落和企业大幅计提资产减值损失是12月企业利润增速下降的重要原因。总体来看，2019年Q4末企业盈利周期已处底部区域，但预计修复过程将受到新型冠状病毒疫情影响，疫情因素消退后企业盈利估计将重拾一轮回升期。下周展望：美国1月非农就业人数、失业率和平均时薪将于2月7日公布，我们预计非农新增就业人数有趋势性走弱的可能。1月中国CPI同比增速将于2月10日公布，春节对猪肉的需求较强，叠加疫情抑制生产端，很可能会进一步推升CPI走高，市场预期12月中国CPI同比增速为4.9%。

以下为发言实录：张适时：尊敬的各位来宾，上午好！非常开心在这里跟大家分享一下关于这些年在这个行业里从业，对于整个金融业态未来的一些思索和探索，题目是“变与不变”。在我看来，未来金融会有三个变化：第一，我们能够感受到今时今日金融机构和非金融机构之间的边界越来越模糊了。以前去看待一个金融机构，第一个感受，它是一家银行，它是一个券商，它有一张银行帐户。现在，到底微信是不是金融机构、支付宝是不是金融机构，当我们有朝一日看到在微信里面，金融收入的占比到百分之四、五十，支付宝金融收入的占比降到百分之四、五十的时候，我们一点都不觉得奇怪。非利息收入的占比，对于金融机构是非常非常非常重要的。在全球来讲，做个人服务的大的金融机构非常非常少，为什么呢？因为个人金融这样一笔资产，在经济周期里的过程中是会有波动的。这样的波动本身是不是能够让它穿越金融周期，这是一个很大的问号。

下滑可能是暂时的好消息是，华为在国际市场的销量下滑可能是暂时的。据路透社报道，美国总统特朗普7月22日与美国的7家科技公司的CEO举行了会面，在会面中七家科技公司的CEO表示，要求美国商务部就这些公司向中国华为公司供货及时发放许可证。在这些公司的强烈要求之下，特朗普同意让美国商务部“及时”决定是否松绑美国企业对华为的出口供货禁令。

这也是一系列规则当中新的一项。这些规则实施美印两国共同商定的改革，旨在推动全球不扩散，扩大高技术合作与贸易，最终促进印度成为4个多边出口管制体制的正式成员国。报道认为，这些成员国身份对两国的全球战略伙伴关系至关重要。这些身份之所以得到加强，是因为美国在2016年6月7日的《美印联合声明》中承认印度是重要的防务合作伙伴。

每年新增农民工数量在2010年和2011年达到高峰，分别为1245万人和1055万人，增速也分别达到5.4%和4.4%。从2011年开始，总量增速放缓：2013年回落幅度最大，为1.5个百分点；至2018年末增速降至0.6%，比上年回落1.1个百分点。