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事实情况是，随着旷日持久的“量化宽松（QE）”措施继续进行，日本央行的资产负债表规模在2018年达到了4.87万亿美元，超过了该国的GDP总量。而在眼下经济再度恶化的状况下，日本央行就连尾随欧洲央行开始逐步缩减QE力度都很困难，更不用说跟随美联储开始“缩表”了，反而，该国央行更有可能会一不做二不休把当前每年80万亿日元的QE规模进一步上调，来拯救该国因为在贸易摩擦中遭受池鱼之殃的经济。

二、十大博客看后市：A股仍在健康的路上 将面临方向选择股市风云：越不着急涨越会更好上扬不要因短线整理失去耐心。慢牛行情往往都是大行情，越不着急上涨的走势往往预示着未来会有更好的上扬。这如同竹子的生长，长时间的生根过程，一旦破土见风便快速拔升是一个道理的。

最后，美元、大宗和黄金市场。美元现在有两种看法，一种认为美元已经到达阶段性的顶部，未来会下行。第二种看法认为美元会盘整，美元显著下行只会发生在全球经济显著反弹的背景下，全球经济未来两三年依然是比较低的增长，分化会加剧。而且美元还是个避险货币，万一发生了美股和美债调整的话，美元会升，而不会跌。美国指数目前是95，我的判断它会在95左右宽幅振荡，在有些情景下甚至不能排除明年个别时间美元指数会重新返到100以上的可能性，但更大的可能性在93到98宽幅振荡。

他认为，目前相关部门需加快新一轮积极财政政策落地，一方面加快专项债发债进度解决重要领域基建项目融资需求，同时加强地方政府财政预算硬约束，解除城投债隐性担保问题，从而减少它对信用债投资的挤出效应，吸引银行将更多资金流向民企信用债；另一方面加大居民与企业的减税力度，一则激发居民消费热情，提振企业销售额增长并盘活经营性资金流；二则通过减税有效降低企业经营压力，驱动金融机构对民企投资放贷信心回升，打通货币传导机制不畅的“痛点”，引导更多资金流向小微企业、民企等实体经济推动经济发展。

同时，黑田也或许需要设立一个信贷担保措施，来鼓励该国中小银行，尤其是在偏远农村地区开展业务者向实体经济增加信贷投放力度。然而，央行若欲进一步扩表，可能会进入“深水区”，首先就是购买地产ETF证券，而这些证券往往是由诸如闲置的体育馆、门可罗雀的医院和根本就未开发的空地等“不良资产”打包而成，同时，央行欲直接执行政府债券货币化，或者收购外资债券等行动，也面临着合法性方面的风险。而直接向居民发放现金的“直升机撒钱”行动虽然听起来很美，但是实际操纵时，却仍有着种种难以逾越的障碍。

然而货币政策上的调整只能治标不治本。2015年的新税制改革、2016年的“废钞令”、2017年的商品服务税（GST）改革……接连不断推出的改革新政显示出了莫迪的改革决心，但结果却往往有些用力过猛的意味。钱荒肆虐，经济下滑，尽管人均GDP在56年间翻了20倍，但印度要想长期维持经济的高增长似乎并不容易。刘小雪曾用这样一句话形容印度：经济增长总被突入其他的通胀或国际收支危机打断，就像是套上了金箍的孙悟空，一旦越界就会被紧箍咒拽回地面。