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我们今天看，如果在市场当中原来的股东，为什么原来的股东把自己的大部分股权在二级市场当中质押出去。如果反过来我们从市场当中看，我从母基金到分专业基金，再到被投对象，从股份公司的股权的占比多少，可以无限地用股权相对于其他股权当中的这种逻辑去架构我的股权彼此的杠杆，而不是把股权拿去做债权的完全的杠杆应用，如果股权全部用到债权当中，你的每一分价格的波动都会因为瞬间的债权的崩塌把你辛辛苦苦积累的股权全部因为债权的问题给拿走，这个时候你积累了多少年，十几年二十年辛苦的成果就会被债权关系的崩塌，而如果你在股权当中从风险投资，乃至于到股东当中都是这样，还可以在二级市场当中找到新的股权再来投资你，而不是把你的债权关系用到杠杆率最风险的地方。

问：在过去的20年里，CDF和中国的发展有哪些变化？Answer：China has undergone a huge transformation in the last 20 years， with huge economic growth， leading it to be the second biggest economy in the world，and I think everybody has benefited from that，including my home country，Switzerland．

马竞这样的一流俱乐部，负债率也极高。图片来源：公告截图西班牙人俱乐部同样存在高负债问题。截至今年一季度，西班牙人俱乐部资产总额为1.8亿欧元，但负债总额达到了1.39亿欧元。今年7月中旬，星辉娱乐还以借款转增资的方式对西班牙人俱乐部增资5000万欧元。

某基金分析师认为，近年来“爆款”基金的首发规模动辄百亿元，虽然反映出明星基金经理强大的“吸金”能力，但过大的资产管理规模，对基金经理的操作也带来了巨大的压力。由于规模过大，“爆款”基金在资产配置时，单只股票的配置比例就不能高，尤其是中小市值的成长股，否则容易导致建仓中过高的冲击成本，以及持仓时存在流动性风险等，这样就很难更好地分享成长股的投资收益，在市场风格偏向成长股时业绩容易落后。

三季报，公司归属净利润亏损12.9亿。三季报显示，今年以来上海莱士股票资产的公允价值变动收益为-8.96亿元。今年宣布收购泰邦生物股份，被对方“打脸”曾经依靠并购重组实现业绩增长的上海莱士，2017年也再度宣布重组。2017年4月21日，同方股份和上海莱士正式停牌筹划重组。7月21日，同方股份确认拟收购标的为上海莱士29.9%的股份；交易对象为上海莱士的两个控股股东：科瑞天诚、莱士中国。

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