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市场曾戏谑，期货资管是赶了个晚集，还遇上了“城管”。事实上，随着2016年“新八条”的出台，期货资管的通道业务由热转冷。“‘新八条’通过对结构化产品进行规范，限制了通道业务。”张玉川分析指出，一方面，此前结构化产品的目的能为优先级资金取得稳定收益，但“新八条”后优先劣后资金均要求承担同比例盈亏。另一方面，监管层限制了杠杆比例，以前结构化产品有较高的杠杠，能“用小资金撬动大资金”，但新规之后杠杆比例下降，资金成本大幅提升。这样一来，通道业务就丧失了意义。

根据2018年年报，截至去年底华谊的流动负债超过72亿，一年内到期的非流动负债达到36.47亿。这当中，经过“拆东墙补西墙”的操作后，今年1月份到期的22亿中期票据华谊已经还清，另一笔7亿元的短期债券也已归还。尽管如此，数娱梦工厂结合其年报统计后发现，2019年内华谊仍需要偿还的债务或高达46亿。结合“手头现金+折价出让股权+出售金融资产+应收款项”等一系列操作后，华谊或许才能凑出足够的资金偿债。

按照英雄互娱最新市值102亿元来算，此部分股权价值约为20亿元，此次转让价格相当于打了对折。一位分析人士向数娱梦工厂表示，这个质押率对于新三板股票有点高得不可思议，更像是短期看在王中军兄弟回购的基础上做出的交易。总体来看，华谊兄弟账上资金19亿，一年内到期的应收款和其他应收款13.6亿，加上通过英雄互娱股权周转拿到的10亿元，共计42.6亿。

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北向资金连续24天净流入北向资金昨日单边流入，全天共计净买入88.06亿元。至此，北向资金在过去24个交易日中呈持续净流入，累计净买入额高达911亿元。从持股市值看，北向资金近期在周期股中的持仓明显提升。Wind数据显示，11月14日至12月16日，北向资金在海螺水泥的持股市值从219.47亿元升至249.24亿元，市值上升29.77亿元，高居个股首位。

雷军：最恐惧的事情，就是有一天不再恐惧，我觉得恐惧能让人保持清醒和冷静吧。王源：我跟雷总有点不一样，因为我没有那么多要担心的事情，做好工作之余做自己就好了。但我挺担心的一件事情是——跟着别人走，走到最后没有自己了。没有自己的个性，没有棱角，挺怕这个的。