国产91永久入口综合

4．铜期权将改善铜期货市场的投资者结构，同时提升铜的国际定价话语权，怎么理解？从境外实践来看，期权是一种非常有效的投资管理工具，主要用于保险和增强收益。国内铜企业参与期货市场程度较高，有着丰富的经验，投资者通过投资期权，可以变得更加理性和成熟。一方面是期权的保险功能会吸引大量投资者运用多样化的期权交易策略，另一方面期权市场透明度高、流动性好的特点，有助于投资者构建更为理性的资产组合，减少单一的趋势投机交易。从国外经验来看，期权有助于活跃标的交易和提升现货市场流动性，并且期权具有价格发现的功能，可以平抑标的资产的波动率，使得铜市场的定价更为合理，从而提升我国铜的国际定价话语权。

有了经济和政策保证，A股的春天已临近。当下机构普遍认为，A股估值处历史较低位，底部条件具备，布局时机彰显优势。国联安基金认为，A股“历史大底”即将来临。如果从3到5年的配置角度来看，目前A股是自1990年以来上证指数的第五个超级大底。华林证券亦指出，目前，A股整体市净率为1.53倍，低于上证指数998点时期的1.63倍以及1664点时期的2.02倍。

长江商报梳理其近十年业绩发现，2009年至2018年，天目药业净利润分别为-7531.72万元、-882.69万元、2643.92万元、-8884.24万元、210.84万元、271.34万元、-2154.37万元、121.72万元、814.16万元、-888.17万元，其中2009年和2012年跌幅明显。10年间净利润累亏1.63亿元。此外，10年里，除2014年获得252.45万元扣非净利润，其余9年均为亏损。同时，公司资产负债率从2009年的42.81%走高至2018年的80.27%，翻升近一倍。2019年前三季度公司营收、净利润分别下滑24.58%、77.86%

公司的综合毛利率近年来呈现缓慢上升趋势，由2013年的34.09%提升至2017年的39.32%水平，表明公司的综合盈利水平在提升。分产品来看，公司的第一大产品电动剃须刀对毛利率的贡献比较大，电动剃须刀的毛利率水平高于综合的毛利率，而且呈现向上的趋势；公司的第二大产品电吹风的毛利率水平低于综合的毛利率，但也在逐步抬高。

对此，某大型券商分析师表示：“由于我国大型券商的业务实力和专业度不断提高，依托自身体量的优势，投行业务集中度将持续提高，大型券商的投行业务占比将逐步增加。”此外，一位中部券商的投行人士曾向本报记者表示，今年以来，其投行部门在选择项目上十分谨慎，公司相关的规定也在不断完善和提高。而由于投行新规等一系列新规定的下发，券商如何向实体企业提出最合适其进入资本市场进行投融资的方案，成为各个投行部门目前最大的挑战。

首发和非公开增发发行规模下降同花顺iFinD数据显示，96家券商实现承销金额共计13445亿元，下降8.63%。其中首发承销规模为431.66亿元，下降45.6%；债券承销规模为11649.02亿元，增长6.59%。96家券商实现承销家数共计4826家，下降10.16%，其中首发家数为44家，下降73.17%；债券承销家数为1754家，增长21.05%。