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前三季度研发支出增92.7%鹏辉能源的业绩增长离不开对研发持续投入，上市以来，公司的研发投入一直保持高速增长。2015年-2018年，公司的研发投入分别是3587.22万元、5074.26万元、8502.96万元和1.15亿元，同比分别增长22.19%、41.45%、67.57%、34.95%，同时，公司的研发人员也从2015年的280人，增长是2018年的569人。今年三季报显示，公司的研发支出较上年同期增长92.71%，主要原因是研发投入增加。

和很多普通公司一样，业绩压力也有可能是评级公司做出错误判断的诱因。三大评级公司中，两家已经上市，标普被上市公司所拥有。可以想象，每个季度的投资者财报会对公司从上到下形成短期业绩压力。在次贷危机中，评级MBS的收入是普通公司债的三倍以上。这可能也诱使了评级公司倾向于承接与MBS有关的业务。而且在对国会的证词中，评级公司也陈述过，由于危机前他们的分析师被华尔街投行大量挖角，导致人员不足、尽职调查不够充分的情况。可见评级公司并不必然代表着客观公正。金融泡沫所到之处，无人得以幸免。

而这四条实际上对应的就是中国政府在稳金融、稳外贸、稳预期、稳外资方面的政策努力。所以，本次国常会或者再进一步延展，未来政策的导向一定会向着其他待解决方向和需要持续努力方向进行。所以我们看到本次国常会的“六稳”中的重点就放在了稳就业、稳投资以及稳预期和稳金融的其他方面。而国常会提到的这些举措实际上在7月的中央政治局会议上就已经明确提到了。

前美联储主席的伯南克曾表示，点阵图并不是美联储的政策承诺，而是官员们在“合适的货币政策”基础上做出的预测。点阵图最大的参考价值或许是点阵图中官员观点的差异大小，在一定程度上反映了美联储内部的“团结程度”。若各官员观点差异过大，市场更难捉摸美联储的短期货币政策走向。

尽管目前还没有出现收益率曲线倒挂这种现象，但以上两种国债收益率息差收窄已经令市场参与者紧张不安。如下图所示，短期债券收益率超过长期债券，其中红线代表目前的情况，蓝线代表一周前的情况收益率曲线倒挂对华尔街来说是负面消息，因为这削弱了银行的商业模式，而银行是大多数金融市场的引擎。

从经济全球化跟随者变为贡献者70年来尤其是改革开放以来，我国外贸综合竞争力不断提升的另一个重要标志则是国际市场布局的不断优化。中国已从经济全球化的跟随者、参与者向贡献者转变。1978年到2017年，我国的贸易伙伴已由40多个发展到231个国家和地区，其中欧盟、东盟、日本等为我国主要贸易伙伴。我国与新兴市场和发展中国家的贸易持续较快增长，2011年起，东盟超越日本成为我国第三大贸易伙伴，在我国出口市场中的占比从2000年的7%提高到2017年的12.5%。