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电厂日耗量下降入冬以来，北方港口装卸效率下降，库存随之减少。以秦皇岛港为例，2019年10月中旬最高为720万吨，而2020年1月13日仅剩458万吨。库存下滑，且春节前煤矿陆续停产，供应显得紧张。下游电厂库存也有所下滑。截至1月13日，六大发电集团动力煤库存合计为1486.25万吨，可用天数为21.55天。不过，电厂补库积极性不高，多以长协合同为主，主要原因是受暖冬及春节前工业企业停工影响，电厂日耗煤量已经收缩至68.96万吨，煤炭需求相对疲软。

比赛挺精彩，组委会也不甘寂寞频频抢戏。先是比分字幕频频出错，以至于央视记者李武军都忍不住吐槽这种低级失误太影响观感。更令人啼笑皆非的是，国际乒联紧接着又闹出大笑话。就在女双的颁奖典礼上，组委会发错了奖杯，将它颁给了亚军王曼昱/陈可，而搞笑的是，金牌倒是没发错，“精准无误”地发给了冠军孙颖莎/陈幸同。

财政性拨入累计近万亿元作为养老制度的重要组成部分，全国社会保障基金用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，主要由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。《报告》显示，截至2018年末，财政性拨入全国社保基金资金和股份累计达9151.57亿元。

究其原因，基金经理错判形势，在今年初的股票市场行情中严重踏空当是主因。资料显示，直到2018年底，在北信瑞丰增强回报基金的资产配置中，股票占净值比例尚不足6%。其同类排名更是非常形象地反映了这种趋势，在1月4日，北信瑞丰增强回报基金“近3月”排名为“87|2878”，到了2月22日，这一排名就成了“2814|2911”，出现了断崖式下跌。

首先，过去二十年是中国实体经济以及资本市场发展的黄金时期，这期间的经济增长是一个奇迹。经济增速快，资本市场能获得的回报亦是较高的。其次，从产业演进的角度，过去二十年，产业的加速发展与升级并行。一方面，中国产业的发展浓缩了时间，以五年、十年走过了其它国家五十年甚至一百年走过的路程。另一方面，我们同时进行着产业的升级，从制造到消费，从钢铁煤炭有色、电力港口交运、工程机械到电子通信计算机、食品饮料医药、互联网及服务业轮番发展。产业的增长速度和丰富度为投资提供了肥沃的土壤。

若把时间提前到2016年12月31日，计算过去一年、三年、五年、十年的数据是有点尴尬的。这些阶段主动股票型+偏股型基金中位数的回报率都没有跑赢Wind全A同期回报。但我们把时间拉长，从2003年起，十四年的时间，基金中位数的年化复合回报超过19%，明显超过Wind全A同期年化11.5%的复合回报水平。