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三、不差的基本面：半年报业绩增速回升，ROE持续改善。从半年报业绩来看，A股公司的基本面并不差，二季度净利润同比增速呈回升态势，ROE则持续改善。2018年二季度A股公司净利润同比增长14.6%，较一季度提升0.7个百分点，企业盈利能力有所改善。ROE方面，销售净利率回升带动ROE持续改善，二季度全部A股公司ROE（TTM）上升至11%，环比提高0.2个百分点；剔除金融粮油后的ROE（TTM）环比提高0.7个百分点至10.9%，创下2012年二季度以来新高。分行业来看，钢铁、化工等周期板块数据亮眼，金融公司盈利情况优异。

“在他（刘振光）举报那个时间，确实没有披露。是因为当时控股股东和他在谈，差不多谈成了。”沙钢股份证券部有关人士向《每日经济新闻》记者表示，之后，沙钢集团受让刘振光持有股份的协议以及过户均进行了信息披露，“此事对上市公司没有什么影响”。但根据中国证监会江苏监管局的警示函内容，决定对沙钢股份出具警示函并记入诚信档案。

任何互联网巨头的业务都不简单。对于阿里巴巴，如果要正式做研究，几十页、几百页恐怕也写不完。不过，我们没有必要“面面俱到”——首先要搞清楚一些基本问题，然后尽量回答。事实上，对于阿里巴巴或者类似体量的公司，投资者不可能、也没有必要搞清楚“全部细节”，只需要具备大局观就可以了。

就在各大公司都在争抢建设自己的生态和基础设施的同时，小米已经在在过去四年中努力打造物联网生态，建立起了一个IoT基本平台。2015年，小米首次披露以手机为核心连接所有设备的IoT战略，并对外发布首款小米智能模块；2017年，在小米的首次开发者大会上，雷军发布了小米的IoT（物联网）开发者计划，开启小米IoT战略第二阶段，并宣布小米AI+IoT全面开放。

经过多年来对第三方商家（从中小商家到高端品牌商家）的经营，淘系在大部分货品品类，尤其是服装、美妆等SKU复杂、相对非标准化的品类里取得了绝对优势。竞争对手既无法通过自营、也无法通过C2M去破解这个优势；如果要仿效淘系的第三方店铺平台模式，它们又很难实现类似的规模效应。

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