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节奏：2019年利率债的投资逻辑主要围绕经济下行压力加大和经济刺激政策加码之间博弈，走势大概率会比较曲折，节奏上震荡下行的概率更大。曲线形态：曲线形态来看，短端继续下行空间已不大，长端机会更大，曲线牛平。风险因素：经济刺激政策；风险偏好回升；通胀；汇率。

结合《实施意见》要求和市场实际情况，上交所在具体工作中将主要从四个方面落实科创板定位：一是制度建设上，通过发布科创板企业上市推荐业务指引、设立科技创新咨询委员会和科创板股票公开发行自律委员会，细化保荐核查要求，强化专业把关和自律督导机制。二是市场机制上，试行保荐机构相关子公司跟投制度、建立执业评价机制，通过商业约束和声誉约束进一步发挥保荐机构对科创企业的遴选功能。三是审核安排上，要求发行人结合科创板定位，就是否符合相关行业范围、依靠核心技术开展生产经营、具有较强成长性等事项，进行审慎评估；要求保荐人就发行人是否符合科创板定位，进行专业判断。上交所将关注发行人的评估是否客观、保荐人的判断是否合理，并可以根据需要就发行人是否符合科创板定位，向本所设立的科技创新咨询委员会提出咨询。四是企业引导上，将突出重点、兼顾一般。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。同时，兼顾新业态企业和新模式企业，体现科创板的包容性。

而对申通而言，本来就已经起步较晚的快运业务无法按期启动，会使其与诸多竞争对手们的差距进一步拉开。这类大件快运（重货）的业务增长潜力从德邦股份4月19日发布的首份年报中可见一斑。德邦股份2017年业务件量3.13亿票，同比增长 54.70%；2017年营业收入为203.50亿元，同比增长19.70%。整体营收上仅仅比顺丰控股低，但远超中通（130.6亿）、圆通（199.82亿）、申通（126.57亿）、韵达（100.25亿）、百世（199.9亿）几大快递上市公司。

责任编辑：李昂耀才证券研究部总监 植耀辉美股隔晚呈好淡争持，由于市场仍存在众多不明朗因素，加上美股已累升不少，市场气氛保持谨慎。标普500指数微升1点，收报2，709点。纳指亦升9点或0.13%，收报7，307点，不过道指则下跌53点或0.21%，收报25，053点。

在退市制度方面，应制定好标准坚决执行，一旦有企业触发退市情形依法依规严格实施退市。在对外开放方面，要不断扩大对外开放的路子，通过放宽准入条件，扩大境外资金投资范围等举措倒逼资本市场的改革，改善A股散户市场属性，提升服务实体经济的效率。在资本市场监管方面，对于违法违规行为要始终保持重典治乱、严惩重罚的执法高压态势，充分发挥稽查执法的震慑作用和行政处罚工作的一般预防与特殊预防功能，不断净化资本市场生态环境，提振广大投资者信心。

该机构判断，《和平精英》早期或释放大量玩家充值需求，保守估计首月月流水或破15亿元，稳定期月流水约在8亿元，年化流水过100亿元。如能在7月上线，或为2019年带来60亿元流水。考虑摊销后，净利润或达到20亿元以上。业内也有观点称，从《刺激战场》到《和平精英》，虽然可能会流失部分用户，但是核心用户会被腾讯聚拢，继而为腾讯创造新的变现产品；能否成为爆款，还要看后续的付费情况。