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贬值因素包括：美联储加息周期还会持续，近期耶伦、鲍威尔的鹰派言论预示2019年加息或在2-3次；中美贸易战升级对中国影响将逐步释放，贸易顺差或将进一步回落；2019年中国经济增速下行。支撑因素则包括：中国市场进一步加大开放引来外资流入，且央行货币政策工具箱中稳定汇率的工具较多；央行在离岸人民币发行央行票据可稳定离岸人民币预期；美国经济扩张周期进入后半程，中美贸易战对其通胀、新兴市场脆弱性上升等因素将加大美国经济潜在风险，扰动美联储加息。
客观思考，这个变化是由两大宏观因素决定的：1．中国经济还处在“L型”加速向下的前半段；货币宽松、信用回升，但实体经济和企业盈利还是向下，做分母比做分子更合理。2．相对于16-18年，A股市场的边际增量资金正在发生巨大而深刻的变化，相对于外资和“价值投资者”，社会资金（包括散户）正成为股市边际增量资金的主体部分。边际增量资金决定股市主流的投资风格，这是一个规律。选择做分子行情是一条羊肠小道，如果能攀上顶峰，分子超预期与估值扩张共振，回报率自然是最高的，但2019年做分子的成功率会下降；也许客观的看，做分母行情是一条推力更大、投资风险性价比更高的大路。
当大部分人对攀市的印象还停留在硬邦邦的重工业城时，这座昔日荒山秃岭的西南钢都，正依托超过95%的空气优良率、61.79%的森林覆盖、超过2700小时的年日照以及20.3℃的平均气温，着力打造宜居的康养之城。12载蝶变，背后是很多人超过20年的付出。
1.0版的券商行情，证券行业的龙头公司将成为经济体制转型的核心载体和抓手，B（净资产）的重要性下降，“血统+广义投行能力”成为券商选股的两大核心标准，同时满足这两条特征的券商更容易在变局中占据资源和业务重新分配的制高点。2.0版的券商行情，社会资金入市驱动的分母行情下，投资者需要思考如何在大证券行业行业选择相匹配的新龙头股。
刚才主编还问到在文化、科技、金融领域中文在线发展情况，从整个文化产业来讲，国家提出了在文化产业要高质量发展，如何高质量发展，无疑科技是一个强大的驱动器。整个文化行业的企业来讲，都把科技作为整个行业发展的原动力。对我们而言，不仅有科技和文化，有金融的加持，我们认为为整个文化行业提供了更多无限想象的可能空间和更广阔的市场。
当然，解决这些问题不是卫生部门一家的事情，毕竟现在抵御新冠病毒是头等大事。各级政府需要弱化战“疫”思维，将更多注意力放在改善民生和满足广大人民的健康需要上，在举国战“疫”与常规治疗间寻求动态平衡。（作者系美国对外关系委员会全球健康高级研究员）
