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2.2． 长端利率受市场供需影响根据风险溢价理论，期限利差本质上是投资者要求的对未来不确定性的补偿，其中不仅包含风险水平带来的溢价，还要考虑市场供需关系、债券流动性、机构期限偏好等。从发行人角度来说，各类融资工具中，贷款对债券的替代性最强，因此债券发行利率与贷款利率相比于是否有足够的成本优势就显得至关重要。经过近期的收益率下行，债券的比价优势更为突出。当前AAA评级5年期中票的加权平均发行利率为3.81%，相比同期限贷款利率4.75%下浮了20%；AA评级5年期中票的加权平均发行利率为5.72%，高出同期限贷款利率不足1个百分点。从5年期中票月度发行利率和发行量可以明显看出，两者呈现反向关系，发行利率的下行往往伴随着发行规模的放量。

论坛二的主题为“科创企业与资本市场”，邀请到新加坡交易所北京代表处首席代表谢采含发表演讲，元禾原点创业投资管理有限公司合伙人赵群，盛世泰科总经理余强，新格元总经理方南，毕马威企业咨询（中国）有限公司合伙人余承志，上海证券交易所发行上市服务中心市场服务区域主任张冯彬等业界精英齐聚一堂，探讨科创、独角兽企业的发展目标以及科创板的设立对中国资本市场基础制度建设的意义等时代性议题。

中国市场今年发售的5G旗舰价格都比同等档次的iPhone便宜，选择也很多。诸多厂商实力产品价格从3798元到7999元，从中端的vivo到高端的三星，可以说是丰俭由人。尤其值得一提的是，vivo此前发布的iQOO Pro 5G起售价只有3798元，直接把高通最新骁龙855 Plus芯片的5G终端价格拉低到了4000以下，这可能是国内最具性价比的5G旗舰机。

　　近期的A股市场虽然有以上的不利因素，但最终决定股票价格的因素只有一个，上市公司的价值。目前，我国经济运行良好，股票估值也处在历史低位。日前7家基金公司集体发声，一致认为当前投资者应当理性看待短期市场波动，从中长期维度来看，A股的投资机会明显大于风险，当前A股主要指数的估值已低于历史均值，进入了非常有吸引力的投资区间。所以笔者坚信，经过大跌消化不利因素之后，股市即将走强！■

2016年，鲁能再度启动资产整合，具体方案为，通过发行股票的方式，将旗下5家公司——重庆鲁能开发（集团）有限公司34.5%、宜宾鲁能开发（集团）有限公司65%、山东鲁能亘富开发有限公司100%、北京顺义新城建设开发有限公司100%的股份、重庆鲁能英大置业有限公司30.00%的股权——注入上市平台广宇发展。

隔夜美股小幅收涨，美国最新公布的四季度GDP数据符合市场预期给市场带来正面影响，不过全球经济增速放缓担忧持续令投资者担忧。再看国内，周四沪深两市小幅低开，早盘热点工业大麻板块集体杀跌令三大股指迅速跳水，好在盘中5G概念强势拉升带动各大股指止跌反弹，但是获利资金出现分化令两市尾盘再次回落，高位做多意愿不强，沪深两市成交额有所减弱。